什么恒大第二 不就是你们内斗嘛

车企负债、供应商押款账期的事情，本来是不好碰的话题，一忍再忍，忍无可忍。

毕竟都说不怕车企致敬知名品牌、不怕卷的国内国外加班常态，就怕对方拍出法务这张牌。

但是当车企之间互相拆台，爆出的就不是我们揣测的，而是内幕。本来同行之间略有默契，毕竟大家半斤八两，尤其是新势力和新质生产力这拨代表企业，能为座上宾，又坐享国家战略产业发展鼓励，大家可以卷工人成本、压榨供应商资金，然后打的老牌车企屁滚尿流，岂不快哉，没必要撕破脸。

大家站着还是跪着赚钱都不寒碜，先巧立品牌人设，拉拢品客宣传，再拿补贴。冰箱沙发大彩电，面子配置拉满，才能让人花钱。得钱之后，供应商的钱先压着，金融链和车企三七分账。

然而，卷也有尽头，大家都没钱了，工人也是消费者，产业链上下游卷个不停，类似于煤太多了，所以挖煤矿工没钱买煤的故事还会上演。

并不是说哪家车企，而是车企大抵如此；无非是老牌合资车企对供应商的合作方面没那么卷，但大家在应付款账期、短债比、现金对债务的覆盖情况，都随着销售的压力而增长。另外一个影响现金流的是看天吃饭——主要集中在新能源车领域，国补成了生产营收、乃至利润的保障，这块就颇为尴尬了，也正是问题的症结。

零公里二手车这事，同行忍不了你能我不能，那就得捅出来。生产出来就可以拿补贴，哪里还有销售的压力，我就只管生产就行了，也是侧面反应了投资、信贷拉动的产能扩展，其弊端已经是秃子头上的虱子。工信部在约谈个别车企，爱国牌不好打。

靠供应链赚钱，属于短期应付账款长期错配，跟房企短贷长投差不多，别小看这块资金池，没有利息，还能倒赚贴现率；欠钱给商票，想兑换只能找公司对门开的财务公司，实控也在关联私人手中，需要现金流生存的供应商，捏着鼻子去打折那点钱发工资、付材料款。

比如说长城汽车魏老板提到的，某些车企债务问题、供应链内卷堪比恒大，这里咱不说具体哪家，因为我看了一下，车企其实都差不多，行业平均应付账款1500-2000亿上下；账期4-6个月居多。并不能说魏老板就有所指，当然有的车企2024年末总负债超5800亿，这里面既包括有息负债，也包括应付账款；应付账款就是前供应商的钱，也就是现如今大企业都在玩的供应链金融。

欠款账期，压着供应商的钱，这些钱可以拿来扩产、投资，当然或许也可以选择其他，总之有资金流就是有收益的。供应商拿到商业承兑，想换现金，那可以，去找财务公司贴现，付出的贴现利息基本上都超过一般银行承兑，而且能给你就不错了。

恒大为代表的绽放型房企债务，大家还记得最初的辟谣吗，一般都是企业回应说现金充足，账面上拥有多少亿，足以覆盖短期债务，然后有息负债没多少钱等等。一众前50强房企，之前哪个暴雷前不都是“有息负债”没多少，“账上资金”很充裕？

同样的套路你马上在车企这里就看到翻版了，有息负债是一两百亿看似不多，但压的供应链金融，给客户交付的车、各地经销商4S店的钱，跟房企那个负债结构多少或许可能有点类似。别说恒大，就是好学生万科都辟谣过多次，现金流没问题，一细问就是债券价格暴跌、偿债风险大、收益率攀升，后来的事情大家都知道了。

某车企2024年末总负债达5847亿元，其中经营性无息负债占比95%（5540亿元），有息负债仅286亿元（占比4.9%）；应付账款及票据：2416亿元（占总负债41.3%），合同负债：437亿元（7.5%），即客户预付购车款，其他应付款：1450亿元（24.8%），包含设备应付款、保证金等。

以上是deep seek说的，我持保留意见，毕竟DS是自己的AI，自带buff；看了才知道，所谓“建设你的梦想”，其实是用的你钱来建设我的资金链。

只不过车企跟房企不同的是，房企天然人设不好，无所谓塌不塌房；但是车企在尤其是新能源、新势力、国内品牌，天然还有个爱国buff，立场站队问题，就不敢多说了。不过你可曾听说哪个合资车企，搞过这种价值观站位的，造车不是打嘴炮、更不是每出一款车就“致敬”一家著名品牌，这种四处拜义父的行为，堪称人中吕布，新能源车中的赤兔。

为什么谈车企债务，不适合类比“恒大第二”，这事太过惊悚，什么恒大，不就是你们内斗、内卷的太厉害，忍不住彼此吐槽而已；大家的负债压力都不低，但若只停留于这个层面，too young、too simple了。很多房企是资金链有问题，但它不靠卷劳动力，靠加杠杆。

中国的汽车行业，真正的难题是投资拉动型、生产大于消费的传统实体经济惯性效应，政策绕过市场给企业融资通道、补贴和低息，鼓励产能扩张；这事跟过去投资基建拉动一个道理，生产拉动收入、而不是消费拉动收入。

合资品牌还是有底线的，毕竟全球体系的规则生态下发展起来这么多年。然而卷王出身的可不管你这些，以下这个粉丝投稿案例，起码还是有底线的，只是取消了高于当地市场的待遇而已，外国资本家的立场的确有问题。

环塔拉力赛，不战则不败；供应链金融，商票怎么能算负责呢，我不给钱就不算p咯。

普通人要挑战规则，铁拳放下所有也得集中对付你，分分钟把你锤的不要不要的；然而为什么部分车企可以有非常大的灵活空间？无论是抄袭、劳动者保护、供应商欠款商票自己财务公司贴现再砍一刀，就这还不一定拿到全款。

作为消费者，真正要放下的是某些立场划分的执念，谁跟你是自己人？卷的还不够吗？

更重要的是对虚荣浮夸的祛魅，车是伺候人的，啥车也不值得你去维护，好的企业产品对得起你也对得起它自己的员工，螺旋式下降的消费、收入、就业，很大程度上是让那些没有底限的卷王给害的。